人类历史上最大一天损失的启示:没有神话明星基金经理

发布时间:2021-04-01 20:01:31

来源:大连热线

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徐帅,每本书的评论员

韩国对冲基金经理Billhwang每天卖出190亿美元,市值损失330亿美元,引发了人类历史上最大的单日亏损。

据媒体报道,比尔旺习惯于高度杠杆化经营,杠杆率高达4至5倍,这意味着20亿美元可以操纵80亿至100亿美元的股票。2021年的头两个月,投资组合的收益率达到了200%。如果没有这一爆炸式的增长,在明星基金经理中,比尔王肯定被视为一个神般的人物。

但站在祭坛上很容易,倒下也很容易,标准是基金经理职位的回报率。过去两年,全球股市上涨得很好,基金比较越来越像一种米圈文化。当你崛起的时候,你就是酒中的良坤,半导体里的蔡神。当股价暴跌时,双坤就会变成蔡坤,蔡神就会变成蔬菜狗。

当明星基金经理持有高收益时,我们总是吹嘘它,净资产略有波动,就像大楼倒塌一样恐慌。上周,上海湿婆资产创始人梁洪回应投资者。别告诉我该怎么做。你有能力赎回自己去投机自己的股票。

从神话中的明星基金经理到污名化,过度强调短期投资回报。这种心理类似于短期交易,心随k线上下起伏,投资者情绪波动很大。但我们应该认识到,明星基金经理的净资产增长不是短期结果,最高回报排名也是长期投资的持续。2018年,章琨重仓酒盘是大熊市,泸州老角今年下跌39.1%。

神话明星基金经理背后的逻辑仍然是精英们的过度追求,片面的回报率排名是结果理论的核心。片面地看待回报率排名,很容易忽视净值调整带来的投资逻辑或战略变化。

神话不是吹捧的,而是遵循市场的逻辑,了解资产基本面的变化。从2014年到2015年,A股市场的无形交易所是垃圾股估值的底部,中小型股票的重组是风口。当时,第一兄弟的公开发行(IPO)的王亚伟带头,市场也有他的概念股。过去两年,A股重组失败,王亚伟的消息基本上消失了。

去年低利率环境下,DCF(现金流贴现模式)成为热门,重量级风口基金经理排在第一位。但如果利率变化和DCF估值被市场抛弃,今年可能会很糟糕。比尔王被杠杆化,利率环境没有背书,估计不会那么难。

在基金经理收益排行榜的首位,也会出现神话般的后果--规模太大,更难选择股票。

基金经理有钱,但也受到双十的限制,持有一只股票不能超过基金总额的10%,也不能超过一只股票的10%。他持有的股票越大,他必须调查和检查的股票就越多,股票池就越深。如果你过多关注股票的数量,你总会遇到超出能力范围的事情,因为市场信息分散。苏格拉底说,认识到我们的无知是智慧之母。

忽视信息的无知在迷雾中很容易被打响。在牛市中,明星基金经理可以赚很多钱。如果你以极端乐观的态度仓促投资,你可能会在熊市中损失所有这些资金。在高净值水平上,人们会给出更多的风险提示,甚至关闭应用程序。从神话到谨慎,不那么浮躁的投资情绪将更为安全。